J’adore les startups et l’entrepreneuriat. Mon obsession a commencé lorsque je revendais des bonbons Nerds à Taipei, achetés au magasin américain. Reconnaître et exploiter un arbitrage de prix à l’âge de neuf ans, c’était comme gagner à la loterie à chaque fois qu’un nouveau lot arrivait.
En 1998, un an avant d’obtenir mon diplôme de William & Mary, on m’a proposé de travailler dans l’usine de pièces de lunettes d’un ami de mon père à Shenzhen, en Chine. La proposition était d’être son gestionnaire et partenaire pour se développer dans le pays. La Chine s’ouvrait enfin et j’avais été témoin de ce changement rapide lors d’un échange étudiant à Pékin en 1997.
Mais j’étais nerveux. Je ne connaissais rien du métier. Au lieu de vivre l’aventure de ma vie, j’ai choisi la certitude : un emploi en actions internationales chez Goldman Sachs à New York. Depuis, je porte un mélange de curiosité et de légers regrets. Comment ma vie aurait-elle évolué si j’avais choisi cette voie entrepreneuriale en 1999 ?
J’ai lancé ma propre startup en 2009
C’est à ce moment-là que j’ai commencé à écrire sur FIRE et mon projet d’évasion, ce que j’ai finalement fait en 2012. Aujourd’hui, le mouvement FIRE s’est développé dans le monde entier, même si en tant que fondateur, je n’en ai jamais pleinement profité.
J’ai choisi l’entreprise de style de vie amorcée plutôt que la voie soutenue par le capital-risque parce que je n’avais plus la motivation nécessaire pour rechercher une croissance et des profits maximaux. Revenir dans le feu et broyer 12 à 15 heures par jour n’était pas attrayant.
Vivant à San Francisco depuis 2001, vous ne pouvez pas vous empêcher d’attraper le virus du startup. J’ai vécu l’effondrement des sociétés Internet, l’ère des introductions en bourse de Facebook et de Google qui ont créé des milliers de nouveaux millionnaires et fait grimper les prix de l’immobilier, et maintenant la vague de l’IA qui crée à nouveau des fortunes.
Rencontrer les fondateurs de startups fera de vous un croyant
Récemment, j’ai assisté à la conférence Startup Grind 2026 au Fox Theatre de Redwood City. Un copain de golf, James Gee, que j’ai rencontré lors d’une sortie mensuelle de technologie de golf Orrick/Vouch, était l’un des organisateurs. James est irlandais, peut lancer des bombes de 320 mètres et est tombé amoureux des startups, nous avons donc établi un lien naturel.
En tant que personne qui investit dans des sociétés privées, qui est LP dans plusieurs fonds de risque et qui exploite une société privée depuis 2009, j’adore cette conférence. Tu devrais passer au suivant.
En général, je n’assiste pas à plus d’une présentation par jour, préférant discuter avec les gens individuellement. Mais la programmation était si nombreuse et les informations si convaincantes que j’ai fini par assister à cinq présentations sur deux jours. Je n’ai dit à personne non plus que j’y allais, voulant avoir la liberté d’avancer à mon rythme après avoir déposé les enfants à l’école.
Deux points majeurs se sont démarqués.
Premièrement, si vous êtes un constructeur ou un investisseur en capital-risque, vous devez être dans la région de la baie de San Francisco. L’énergie est électrique et les connexions sont infinies. Qu’il s’agisse de faire la queue pour un acai bowl ou de jouer au poker lors d’un événement de réseautage aléatoire, vous ne savez jamais qui vous rencontrerez. Rien ne remplace l’établissement de relations en personne. Si vous n’êtes pas là où se déroule l’action, vos chances de percer sont infimes.
Deuxièmement, je suis désormais fermement un « maximaliste de l’IA » et vous devriez envisager de devenir le même. Bien que j’investisse dans des sociétés privées d’IA depuis début 2023, après avoir réalisé que mon père rédacteur depuis plus de 15 ans était devenu inutilisable après le lancement de ChatGPT, je n’étais pas tout à fait sûr de vivre simplement dans une bulle. Et ce malgré le fait que des centaines de lecteurs de FS m’ont donné leur point de vue au fil des ans.
Cependant, après avoir assisté à Startup Grind, j’en suis convaincu : le reste du pays ne se concentre pas suffisamment sur l’IA. En conséquence, je ne suis pas sûr qu’ils soient prêts pour ce qui s’en vient.
Points clés à retenir de la conférence Startup Grind
Permettez-moi de développer les deux points ci-dessus et d’en partager plusieurs autres.
1. Le courage compte plus que l’intelligence.
Les gens intelligents et motivés sont partout. Une intelligence élevée est la norme parmi les fondateurs de startups. Mais comme l’IA est désormais l’outil le plus intelligent disponible, ce qui compte le plus, c’est d’investir dans des fondateurs ayant le courage de faire avancer les choses.
Ceux qui refusent d’accepter un non comme réponse, qui absorbent les commentaires et continuent de répéter, font le plus de progrès. Vous ne pouvez jamais vraiment échouer si vous n’abandonnez jamais. Soyez prêt à pivoter ou à recommencer si vous rencontrez un obstacle.
2. Vous devez être là où se déroule l’action.
Économiser de l’argent en vivant dans une ville à bas prix, c’est bien, mais on ne peut pas économiser beaucoup. Vous devez vous concentrer sur la croissance, et la croissance se produit là où les entreprises, le capital humain et le capital financier sont déjà concentrés.
Par exemple, Gabe, co-fondateur de Harvey AI, une société légale d’IA dans laquelle j’ai investi via un fonds, a déménagé de Los Angeles à San Francisco parce qu’ils avaient besoin de faire partie du mix IA. Sans cette décision, il ne pense pas qu’il aurait permis à l’entreprise d’atteindre sa valorisation actuelle de 11 milliards de dollars. Gabe a mentionné qu’il dort toujours sur le matelas posé sur le sol de son appartement, sans cadre de lit, car il n’y avait pas d’assurance appropriée lorsque les déménageurs sont arrivés.
La chance est en grande partie responsable de la création d’une entreprise prospère et de la croissance d’une richesse démesurée. Cependant, vous augmentez considérablement votre chance en étant là où se déroule toute l’action.
3. Les trois à cinq premières secondes sont essentielles pour capter l’attention.
La capacité d’attention diminue. Qu’il s’agisse de vidéo ou d’écriture, si vous n’arrivez pas à accrocher le spectateur ou le lecteur dans les trois à cinq premières secondes, vous les avez probablement perdus pour de bon selon James Dumoulin. C’est quelque chose sur lequel je dois travailler car j’ai tendance à privilégier un contenu long avec une analyse beaucoup plus approfondie.
4. Embauchez pour l’agence et le goût, pas pour le pedigree.
Leur expérience n’a pas autant d’importance, a déclaré Amjad, PDG de Replit. L’agence et le goût authentique sont ce qui se démarque. Puisqu’il est maintenant beaucoup plus facile de construire grâce à l’IA, embauchez des personnes ayant un esprit d’entreprise.
5. Construisez une IA native ou ne vous embêtez pas.
Ashton Kutcher, acteur et généraliste chez Sound Ventures, était sur scène avec Ayush Sharma, PDG de Warp, pour discuter de la vitesse du changement. Les entreprises natives de l’IA peuvent se développer plus rapidement et évoluer plus facilement que les entreprises traditionnelles, chargées d’effectifs et de systèmes obsolètes. Eoghan McCabe, PDG de Fin.AI, interviewé par le généraliste Kleiner Ilya Fushman, a exprimé un point de vue similaire.
Cela a des implications importantes pour les investisseurs. Il est difficile d’être enthousiasmé par les grandes sociétés SaaS cotées en bourse, même si les valorisations sont plus attrayantes. Il leur faudra peut-être des années pour faire le ménage, après quoi les entreprises natives de l’IA les auront dépassés. Méfiez-vous des actions de valeur, car structurellement, leurs valeurs terminales ont changé.
Malheureusement, il est difficile de s’enthousiasmer n’importe lequel entreprise privée qui n’est pas native de l’IA. J’ai des sociétés en portefeuille dans quelques fonds de risque qui se développent bien, mais je ne ressens aucun enthousiasme pour elles. Les entreprises natives de l’IA connaissent une croissance beaucoup plus rapide, et je soupçonne que d’autres investisseurs ressentent la même chose. Le bar a changé.
6. Les constructeurs internationaux mènent la vague de l’IA.
Lors des événements de poker et de réseautage à San Francisco, j’ai remarqué que la grande majorité des participants sont des étrangers et des employés à vocation technique. La conférence Startup Grind reflétait la même chose, mais ils en sont les fondateurs.
Ce sont les fondateurs qui embauchent naturellement des personnes qui leur ressemblent, et si ce sont les « meilleurs et les plus brillants », il n’est pas étonnant que les meilleures universités admettent systématiquement une grande proportion d’étudiants internationaux : environ 38 % à Columbia, 24 % à Stanford et 18 % à Berkeley. Nous devons accepter cette tendance.
Si vous êtes américain et que vous souhaitez rivaliser efficacement, vous devez être un nerd américain avec un maximum de courage. Sinon, vous n’avez aucune chance. Les personnes les plus intelligentes et les plus affamées du monde viennent construire dans la région de la baie de SF.
7. La plupart des gens n’ont pas suffisamment investi dans l’IA.
Je pensais qu’allouer jusqu’à 20 % de mon capital investissable à des sociétés privées d’IA était agressif. Rétrospectivement, j’aurais dû investir 60 % dans l’IA privée et 40 % dans le S&P 500 et les entreprises publiques. J’ai simplement je n’ai pas été assez optimiste. Encore une fois, cela revient à la façon dont FIRE atténue la motivation du profit.
Et pour être honnête, il est difficile d’accéder aux sociétés privées d’IA. Vous devez connaître quelqu’un pour participer à un tour de table ou trouver le bon fonds de capital-risque avec la bonne orientation. Ensuite, une fois que vous avez engagé du capital, vous ne pouvez pas revenir en arrière et engager encore plus de capital si vous remarquez que les GP investissent dans de grandes entreprises.
J’ai reconnu et investi dans le produit de capital-risque de Fundrise en 2023, étant donné que je suis leur partenaire depuis 2015. Mais comme tout investissement qui fonctionne bien, vous souhaiteriez toujours avoir investi davantage.
Les fondateurs d’aujourd’hui sont véritablement inspirants
Voir des fondateurs pleins d’énergie, prêts à travailler sept jours sur sept pendant plus de 10 heures par jour est motivant. J’ai travaillé plus de 60 heures par semaine pendant 13 ans et je me suis épuisé.
Le marché total adressable pour l’IA est l’ensemble de la main-d’œuvre américaine, évaluée en milliers de milliards. Nous ne savons pas quelles entreprises gagneront, mais l’écosystème continuera de croître, c’est pourquoi l’immobilier est un moyen fondamental de favoriser la croissance de l’IA.
Je suis désormais un maximaliste de l’IA, en partie grâce à mes rencontres avec les personnes qui construisent l’avenir. J’ai l’intention d’investir de manière plus agressive à l’avenir, du moins pour le bien de mes enfants. Parce que si je n’investis pas pour eux, personne ne le fera.
Lecteurs, quelqu’un d’autre est-il maximaliste de l’IA ? Pensez-vous que la SF Bay Area vit dans une bulle d’IA ? Ou pensez-vous que le reste du monde vit dans une bulle d’IA, pas prêt pour ce qui va arriver ?
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