Une partie de la raison pour laquelle j’ai écrit sur la distribution et l’importance de parier sur soi-même était de me préparer pour le Y Combinator Demo Day. Pour ceux qui ne le connaissent pas, YC est le plus grand et sans doute le meilleur accélérateur de startups au monde. Et il se trouve que c’est basé dans mon jardin à San Francisco.
En tant que garçon impressionnable de 12 à 14 ans, je pensais que se faire prendre en charge dans une Mercedes 280 SEL noire avec un chauffeur était bien plus amusant que de prendre le bus. J’ai donc très tôt compris que l’entrepreneuriat était la voie vers une vie potentiellement meilleure.
Malheureusement, je me suis dégonflé après l’université. En 1999, un ami de la famille m’a proposé un emploi à Shenzhen, en Chine, pour diriger son usine de pièces de lunettes et éventuellement collaborer avec lui pour développer son entreprise dans un nouveau pays. Je pense qu’il avait l’impression que j’étais le fils qu’il n’avait jamais eu, car sa fille n’était pas intéressée. Au lieu de cela, j’ai choisi la voie « la plus sûre » et j’ai rejoint Goldman Sachs en tant qu’analyste financier au sein du département actions internationales. Après 7 tours et 55 entretiens, il était trop difficile de refuser.
Pourquoi Y Combinator vaut la peine d’être présenté
Avant de commencer la journée, laissez-moi vous expliquer pourquoi YC est un gros problème.
YC est l’accélérateur de startups le plus sélectif au monde. Le taux d’acceptation est d’environ 1 %, ce qui donne l’impression qu’Harvard est facile d’accès en comparaison. Entrez et vous recevez 500 000 $ pour environ 7 % de votre entreprise, trois mois de mentorat intense et un réseau qui ouvre les portes que la plupart des fondateurs passent une décennie à essayer d’ouvrir.
Le programme fonctionne-t-il réellement ? Les chiffres disent oui. Environ 4,5 % des entreprises de YC deviennent des licornes d’un milliard de dollars, contre 2,5 % pour les autres startups en phase d’amorçage financées par du capital-risque. Environ 45 % d’entre eux lèvent une série A, contre 33 % pour tous les autres. À ce jour, YC a financé plus de 90 entreprises valant plusieurs milliards de dollars.
Vous en avez peut-être aussi entendu parler. Airbnb. Coinbase. PorteDash. Instacart. Bande. Reddit. Boîte de dépôt. YC est doué pour trouver les valeurs aberrantes tôt et leur verser du carburant pour fusée. C’est aussi un fabuleux modèle économique.
Alors, quand de meilleures chances pour une licorne sont sur la table, vous vous présentez. Même si cela signifie rester debout pendant huit heures d’affilée, ce que j’ai fait avec plaisir de 9h45 du matin à 5h45.
Combinateur Y et sérendipité
En 2013, j’ai joué au tennis avec le co-fondateur d’un robot-conseiller appelé FutureAdvisor. Son co-fondateur, Jon, était un père de l’école de mes enfants de la même année. Jon est devenu partenaire à part entière chez Y Combinator en 2023.
De nombreux fondateurs se retrouvent coincés à essayer de trouver l’idée de startup parfaite avant de s’engager. Mais l’idée parfaite n’existe pas dans l’abstrait. La seule façon de trouver ce qui fonctionne est d’en choisir un, d’approfondir et d’obtenir les commentaires de vrais clients.
Dans cet épisode de Startup School, @xuster de YC… pic.twitter.com/ID5DanKlrv
– Y Combinator (@ycombinator) 17 juin 2026
Ensuite, il s’est avéré que l’un des pères de ma discussion de groupe Pokemon Go était un ancien de YC. Pendant des années, nous avons échangé des stratégies de raid sans jamais parler de travail. Ensuite, sa société, LanceDB, a levé une série A, et je me suis demandé : pourquoi n’ai-je pas soutenu et investi ? C’est simplement parce que je n’avais aucune idée de ce qu’il faisait. S’il vous plaît, demandez aux gens ce qu’ils font, ils pourraient vous surprendre.
Et puis mon copain de softball, avec qui je joue aussi au poker, a mentionné que son co-fondateur d’AppThority était un père de mon école. C’est ainsi que j’ai fait la connaissance de Domingo, dont l’enfant est dans la même classe que le fils de Garry Tan, président-directeur général de Y Combinator. J’ai rencontré Domingo pour la première fois lors d’un événement pour les pères de première année il y a quelques années, et il m’a présenté les différents types de tequila.
Ainsi, avec mon amour de l’entrepreneuriat, ma conviction que nous nous dirigeons vers un avenir axé sur l’IA et les parents de YC apparemment partout dans mon école, j’ai finalement dû assister au Demo Day. Merci à Domingo, Garry et au personnel de YC de m’avoir accueilli.
Énergie et créativité fantastiques
Énergie et créativité fantastiques
Le principal point à retenir est que le YC Demo Day est une explosion d’adrénaline qui vous donne envie de traverser les murs. Vous ne voulez pas seulement créer des produits qui résolvent des problèmes incroyables. Vous commencez à remettre en question tout votre objectif.
L’un des fondateurs que j’ai rencontré était Marshall Gould, chercheur en médecine génomique à Oxford. Il construit Junonun assistant de santé IA pour les maladies chroniques. Son entreprise m’a immédiatement parlé, car j’ai souffert de maux de dos chroniques pendant trois ans alors que je travaillais dans le secteur bancaire. Si j’avais eu un assistant de santé IA pour m’aider à traverser ces jours-là, j’aurais payé presque n’importe quoi pour me sentir mieux, ou du moins pour ne pas me sentir seul.
Plus d’un milliard de personnes vivent avec des maladies telles que la fibromyalgie, le COVID long, le POTS, l’EM/SFC, l’EDS, l’endométriose, le lupus et la SEP. Plus de 15 % de la population mondiale vit avec une forme de handicap. Et la dure vérité est qu’en vieillissant, la plupart d’entre nous seront confrontés à une maladie qui altère notre qualité de vie. Il s’agit d’un marché qui se mesure en souffrance humaine, et presque personne ne construit spécifiquement pour cela.
La concurrence pour investir est rude
Au moment où le Demo Day arrive, les entreprises les plus dynamiques ont déjà rempli leur tournée. Donc, si vous voulez avoir une véritable chance d’investir, vous devez contacter les fondateurs une à trois semaines avant. Et si vous n’êtes pas un ange reconnaissable ou un VC d’une institution connue, y accéder peut être difficile.
Cela dit, de nombreuses entreprises étonnantes sont encore ouvertes aux nouveaux investisseurs lors du Demo Day. Et comme tout fondateur et investisseur le sait, le premier produit est rarement le produit final. Les entreprises pivotent et itèrent constamment.
Mon pivot préféré est Slack. Cela a commencé comme un outil de communication interne pour un jeu en ligne massivement multijoueur qui a échoué appelé Glitch. Le jeu s’est arrêté, l’équipe a renommé l’outil et Slack a été lancé en 2013. En 2021, il a été vendu à Salesforce pour 27,7 milliards de dollars. Pas mal pour une fonctionnalité secondaire d’un jeu vidéo auquel personne n’a joué.
Les plus grands gagnants en matière d’investissement sont presque toujours ceux qui ne font pas l’objet d’un consensus. Donc, ce n’est pas parce que vous n’avez pas pu intégrer la société YC qui a atteint 1 million de dollars de revenus annuels récurrents en six mois que vous avez raté quelque chose. Le prochain Airbnb ressemble rarement au prochain Airbnb au premier jour.
Ce que les investisseurs providentiels devraient apporter à la table
En tant qu’ange, si vous ne faites pas le plus gros chèque ou si vous n’êtes pas une célébrité, vous feriez mieux d’ajouter le plus de valeur. Les fondateurs qui méritent d’être soutenus sont ceux que vous pouvez véritablement aider. Voici ce que chaque ange devrait réfléchir sérieusement avant de se présenter :
- Distribution. L’accès à un véritable public de clients potentiels, la chose la plus difficile à créer pour une entreprise en démarrage.
- Présentations aux clients qui correspondent au profil cible du fondateur.
- Aide à trouver les bons premiers employés pour compléter une équipe.
- Présentations à d’autres investisseurs pour le prochain tour.
- Expertise opérationnelle dans les domaines des produits, du marketing et de l’expansion, idéalement gagnés à leurs dépens en dirigeant réellement une entreprise.
Soyez proactif et prenez des initiatives
Du point de vue d’un investisseur, il y a environ 200 fondateurs à suivre dans chaque lot. Il faut donc faire ses devoirs au préalable et restreindre le champ à ce qui est le plus pertinent. Sur votre liste restreinte, vous pourriez investir dans seulement 10 %, vous devez donc parler au plus grand nombre de fondateurs possible. Construisez votre entonnoir.
J’avais cinq noms sur ma liste sur 196, axés sur les entreprises de finances personnelles, de technologie financière et de consommation où je savais que je pouvais ajouter de la valeur. J’ai eu deux excellentes conversations et j’ai contacté les trois autres. Ils n’ont pas répondu, probablement parce que leurs tournées étaient déjà pleines, ce qui est la norme pour les entreprises les plus en vogue au moment du Demo Day. Pas de rancune. Je crois au hasard. Si c’est censé être, c’est censé être.
Un petit mot sur l’étiquette, car j’ai eu des opinions divergentes sur la façon d’approcher les fondateurs. Lors de la première réunion, je ne suis pas fan d’interroger un fondateur sur son ARR, ses marges, sa structure de plafond et son taux d’épuisement. Au lieu de cela, je veux d’abord établir une relation, écouter leur histoire, puis poursuivre avec les questions de diligence les plus difficiles par la suite, lorsque vous avez leur attention et un véritable va-et-vient. Les relations ouvrent des portes que les feuilles de calcul ne peuvent pas ouvrir. Mais je comprends l’importance d’aller à l’essentiel puisqu’il y a tellement de décisions à prendre.
Ensuite, il y a les fondateurs qui travaillent dans le domaine du capital. Parce que j’avais un cordon d’investisseur violet, les fondateurs savaient m’approcher, moi et mes compagnons, pendant les pauses, le déjeuner et l’happy hour s’ils terminaient encore leur tournée.
J’ai admiré chacun de la quinzaine de fondateurs venus partager leur histoire. Je me suis fait un devoir d’écouter, d’offrir des encouragements et d’être utile. Il faut beaucoup de courage pour s’approcher d’un inconnu et lui demander quelque chose. Parce que si vous ne demandez jamais, vous n’obtiendrez jamais. Cela m’a rappelé mes années de fréquentation. Si votre taux de réussite n’est que de 5%, vous feriez mieux de demander 20 fois pour obtenir un oui.
Un tout petit monde avec beaucoup à manger et à boire
Le Demo Day proposait également de la nourriture et des boissons gratuites à volonté, ce qui n’est pas le cas de la plupart des conférences. J’ai apprécié la répartition à l’intérieur, ainsi que tous les food trucks et vendeurs à l’extérieur. Difficile d’être de mauvaise humeur avec un taco et une boisson à la main.
Assez drôle, j’ai repéré les trois GP d’un autre fonds en phase d’amorçage dans lequel je suis LP. Ils faisaient leur propre diligence, essayant de lire les tendances. Peut-être qu’ils étaient même là pour me surpasser sur un marché. Qui sait.
Le point clé est que le monde du capital-risque et des startups est petit. Si vous voulez des opportunités d’investissement, vous devez être vraiment gentil. Travaillez sur cette intelligence émotionnelle. La dernière chose que vous voulez, c’est être mis au ban parce que vous avez été impoli envers un fondateur, que vous êtes arrivé 40 minutes en retard sans excuses ou que vous avez renoncé à une poignée de main.
Soyez gentil. Alors soyez utile. Plus vous aidez les autres, plus les gens veulent vous aider.
Ouvert à investir
Mon dernier point à retenir est qu’il est difficile d’être un investisseur en capital-risque. Nous savons déjà à quel point il est difficile d’être un fondateur qui fait décoller une entreprise. Beaucoup de gens aiment se moquer des investisseurs en capital-risque, pensant qu’ils ont une vie confortable, qu’ils n’ont pas à travailler trop dur et qu’ils sont tous riches grâce à leurs frais de gestion de plus de 2 % et leur portage de 20 à 30 %. Mais pour la plupart des sociétés de capital-risque qui ne font pas partie du niveau supérieur, le travail est une tâche ardue.
La diligence requise avant d’investir est un travail à temps plein. Par exemple, environ 200 entreprises YC sont présentes par lot, et il y a quatre lots par an. Aucune personne seule ne peut les analyser correctement toutes, vous devez donc vous concentrer et accepter que vous en manquerez beaucoup.
Et même lorsque vous obtenez la réunion et décidez d’investir, la plupart des startups ne restitueront pas votre capital, et encore moins généreront une richesse qui changera votre vie et celle de vos LP. Vous construisez délibérément votre portefeuille, idéalement de 20 à 60 entreprises, aidez là où vous le pouvez et attendez 8 à 11 ans pour voir des résultats.
J’espère revenir à de nombreux autres Demo Days et investir dans davantage d’entreprises. J’ai mis de côté 150 000 $ par an pour les investissements providentiels. Voyons ce qui se passe.
Et si vous êtes un fondateur, YC ou autre, qui lève des capitaux et que vous pensez que je peux vous aider, n’hésitez pas à nous contacter. Mon email se trouve en bas de ma page À propos, ou vous pouvez laisser un commentaire ci-dessous.
Construisez!
Y a-t-il des lecteurs qui investissent dans des sociétés YC ou des fondateurs de YC ? J’aimerais entendre parler de votre expérience. Quel pourcentage de votre capital ou combien consacrez-vous à investir dans des startups ? Avez-vous eu de belles réussites ?
